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明星企業終止審核!先臨三維、金達萊“棄選”科創板或沖擊精選層

2019-11-22 11:28 文章來源:21世紀經濟報道 作者:

【導讀】 近期有多家企業公布了終止摘牌程序的公告,選擇繼續留在新三板的企業數量大大增加,新三板公司先臨三維和金達萊就是“棄選”科創板的新三板企業,或沖擊精選層.

近期有多家企業公布了終止摘牌程序的公告,選擇繼續留在新三板的企業數量大大增加,10月開始主動摘牌企業的數量有了明顯的減少。

在資本市場全面深化改革的背景下,企業登陸資本市場的選擇,或將正式告別擠獨木橋的時代。

近一周時間,已經先后有兩家科創板在審企業終止掛牌。

兩家其實分別是先臨三維金達萊,都曾是從新三板市場“脫穎而出”沖擊科創板的“明星”。

盡管放棄科創板可能有不同的原因,但這兩家企業在終止掛牌后都還有一項新的退路,即精選層。而已經經歷過一次上市輔導,市場人士預測,兩家企業可能將會做出沖擊精選層的決定。

21世紀經濟報道記者查閱公開數據了解,2017年以來新三板市場掀起的摘牌大潮之勢逐漸趨緩,企業重新籌劃。

明星企業終止審核

“金達萊終止審核還是有些意外。”北京地區一家大型券商投行部的人士告訴記者。

在科創板設立之初,金達萊就被江西省確定為映山紅計劃的重點扶持企業,被地方給予了很大的登陸科創板的希望。

11月20日晚間,金達萊發布公告稱,公司于2019年11月19日召開第三屆董事會第十四次會議審議通過了《關于撤回公司首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的議案》。公司因戰略調整,經董事會審慎研究,決定向上海證券交易所申請撤回首次公開發行股票并在科創板上市申請文件。

對于金達萊此番撤回申請也讓市場一片唏噓,但很快便有消息稱金達萊主動撤回材料之后將轉戰新三板精選層。

11月21日金達萊也就該消息進行了澄清并表示,公司于2019年11月20日發布《第三屆董事會第十四次會議決議公告》《關于公司核心技術及發展情況的說明》,說明了此次撤回科創板上市申請文件系出于公司戰略調整;未來,公司將根據公司實際情況,以及資本市場改革預期,繼續借助資本市場力量,進一步加快公司發展,但公司相關事項尚需根據公司實際及資本市場改革情況作出具體決定,具有不確定性。

和金達萊一同撤回的還有另外一家新三板明星企業先臨三維。11月16日,先臨三維宣布了終止掛牌的消息。和金達萊不同的是,先臨三維沖刺科創板之路一直都伴隨著不少的質疑聲,同時截至2019年第三季度先臨三維也仍處于虧損的狀態。

11月21日先臨三維復牌,此前因為有較為明確的沖刺科創板預期,先臨三維的股價年初在新三板市場有一輪大漲,隨后,復牌出現了暴跌,截至收盤先臨三維的股價跌幅接近50%。

但先臨三維此時的暴跌也被很多市場人士認為是抄底的好時機,根據記者對先臨三維交易情況的梳理,公司在今天成為了新三板市場做市股票中成交最活躍的標的,成交額超過了3000萬元,股價在跌幅50%出現了大量的買盤。

其中一家今日抄底先臨三維的投資機構告訴記者:“年初的一輪暴漲是市場提前透支了先臨三維的估值,如今沖刺科創板失敗市場自然用腳投票。但一部分投資者對于先臨三維接下來資本運作的預期,即會很快啟動精選層的計劃。”

據21世紀經濟報道記者了解,先臨三維此番撤回材料或與交易所的現場督導有關,因此短時間內先臨三維也難以再次沖擊科創板。

和曾經沖刺IPO失敗企業不同的是,此番兩家明星科創板企業在撤回材料后也有了相當的回旋空間,而這樣的回旋空間正是新三板此次深化改革所帶來的。

精選層可以成為這類企業重新開啟更高層次資本運作的通道。不僅是這兩家,許多從IPO撤回材料的新三板頭部企業也有了更多的選擇。

從數據來看,除了明顯存在硬傷的部分企業外,很多“回流”的新三板企業都被認為是可以在前幾批沖擊精選層的成熟標的。

“前幾批全國股轉系統也會求穩,就和科創板一樣,接受過IPO輔導和驗收的企業是更加穩妥的標的。”前述投資機構人士認為。

聯訊證券新三板研究負責人彭海也告訴記者:“企業登陸更高層次的資本市場主要目的是融資需求和交易需求等,如果新三板能滿足企業的需求,將是企業選擇的平臺之一,所以新三板更高層次的分層如‘精選層’,可作為提高直接融資比例、分流主板IPO壓力的有力手段。”

摘牌減速

在超過2000家企業摘牌后,新三板在深改政策紅利終于出臺的刺激下終于止住了企業加速摘牌的勢頭。

根據東方財富choice統計的數據和全國股轉系統官方數據顯示,近期有多家企業公布了終止摘牌程序的公告,選擇繼續留在新三板的企業數量大大增加,10月開始主動摘牌企業的數量有了明顯的減少。

對于廣大的新三板中下層企業來說,精選層遙不可及,但基礎層和創新層的政策在這一次中也有了明顯的變化,很多政策對企業來說也解決了此前的問題。

例如在信披層面,創新層公司執行適中標準的披露要求,相比此前的要求下降了不少,如不再要求披露季報,信披要求的重點是以分行業披露要求為切入點,提高信息披露的有效性和針對性;審計上要求執行關鍵事項審計準則,強化披露質量的外部保障。

監管層也指出,此次改革是整體性、系統性的,對基礎層和創新層存量掛牌企業,在發行制度、監管和市場退出等方面都會有相應制度安排。

“基礎層和創新層的改革還是兩方面的核心問題,即投資者門檻降低和交易制度的變化,當然存量改革也是需要的,但這兩項核心要素不變的話,基礎層和創新層的企業難以享受到改革的紅利。”北京地區資深投資者黃璞表示。

記者了解到,基礎層和創新層的投資者門檻和交易制度都會有相當幅度的革新,如基礎層和創新層的投資者門檻也會相應地大幅下降。

全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司副總經理陳永民11月3日也表示,“要針對不同層次,進一步完善差異化的制度。我們將根據中小企業發展的特點和規律,通過差異化的制度安排,配套不同的投資者適當性,使這些企業逐步適應資本市場,形成規范的行為模式,能夠有效地利用資本市場。”

其認為,基礎層和創新層的公司沒有跟主板和創業板一樣的IPO制度,而是采取小額靈活的定向融資制度,以及相配套的交易制度和投資者適當性,在信息制度和公司治理方面同樣需要遵守資本市場的基本規范,這種制度安排的特點是注重資本市場的主體構建、行為模式的形成,不需要企業進行“驚險的一跳”。

“很多新三板企業摘牌分兩種情況,一種是明星公司沖刺更高的資本市場板塊,一種是在新三板掛牌沒有獲得什么的同時還要付出巨大的成本,我們公司此前也考慮過摘牌,但因為投資者人數太多沒有摘成,這次全面改革我們看很多也有照顧到創新層和基礎層,例如信息披露成本對企業來說大大降低,還有就是交易機制的問題都有解決,公司暫時沒有那么強烈離開新三板市場訴求了。”北京地區一家創新層企業董秘表示。

 

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